TRIAD社の2024年1月期決算分析！純利益6.6億円の好決算だが懸念材料もあり

COZUCHIのファンドを運営しているTRIAD社の決算情報を分析します。

TRIAD社の決算情報は非上場企業にも関わらず「決算補足説明資料」を公開しているのでとても分かりやすいです。

社名	株式会社TRIAD（トライアド）
住所	東京都港区南青山2丁目26-1 D-LIFEPLACE南青山 2階
代表取締役	倉持 正之
設立	2011年9月
株主構成	役員 100%
URL	https://triad.company/

項目		2021年 2月期	2022年 2月期	2023年 2月期	2024年 1月期
流動 負債	COZUCHI出資預り金	7.43億円	37.42億円	160.60億円	232.26億円
	その他流動負債		23.62億円	44.28億円	70.94億円
固定 負債	社債	58.55億円	38.45億円	41.65億円	-
	COZUCHI出資預り金	1.05億円	3.43億円	38.03億円	39.76億円
	その他固定負債	26.21億円	25.93億円	41.89億円	55.87億円
株主 資本	資本金	1.00億円	1.00億円	1.00億円	1.00億円
	利益剰余金	4.78億円	5.97億円	15.85億円	22.48億円
指標	株主資本比率	5.8%	5.1%	4.9%	5.6%

・COZUCHI出資預り金の合計は272.02億円
・社債の項目が無くなった
・株主資本が順調に増加（16.85億円 → 23.48億円）

項目	2020年 2月期	2021年 2月期	2022年 2月期	2023年 2月期	2024年 1月期
売上高	41.65億円	38.54億円	52.53億円	127.15億円	243.34億円
売上原価	32.89億円	30.00億円	39.37億円	91.73億円	214.07億円
売上総利益	8.76億円	8.53億円	13.15億円	35.41億円	29.27億円
営業費用	7.31億円	5.76億円	8.32億円	14.58億円	15.17億円
営業利益	1.45億円	2.77億円	4.83億円	20.82億円	14.09億円
営業外収益	1.97億円	1.32億円	1.82億円	4.70億円	3.01億円
営業外費用	2.32億円	3.36億円	4.99億円	12.85億円	7.82億円
経常利益	1.11億円	0.74億円	1.67億円	12.67億円	9.28億円
当期純利益	0.74億円	0.54億円	1.19億円	9.88億円	6.63億円
粗利益率	21.0%	22.1%	25.0%	27.8%	12.0%
営業利益率	3.5%	7.2%	9.2%	16.4%	5.7%
経常利益率	2.7%	1.9%	3.2%	10.0%	3.8%

・売上高が1.91倍の大躍進
・粗利益率が大幅に低下（27.8% → 12.0%）
・営業外費用の売上比が従来9～10%だったのが3.2%に大幅低下

単純に企業決算で考えれば営業外費用の縮小は好ましいことなのですが、投資家への分配金がどこに計上されているのか気になるところです。

[追記]
TRIAD社に確認を取ったところ、「COZUCHIの分配金は売上原価に計上しています」とのことでした。

・COZUCHI案件の簿価：288億円
・COZUCHI案件の外部評価額：306億円

簿価評価額比が2023年2月期は108.0％に対して、2024年1月期は106.3%と、1.7％ほど低下しました。

マイナスの情報もしっかりと公開していることには好感が持てます。

2023年2月期時点のCOZUCHI出資預り金198.63億円に対して、当期の分配総額は約10億円と表記されています。

つまり、1年を通しての利回りは約5.03%です。

「TRIAD社の利益率低下」と「分配利回りの低下」の2点を考慮すると、以前ほどの強烈な魅力は薄れてきたように感じています。

CREALのように安定した大手クラファンにシフトしていくのでしょうか。

また、6月13日からはリセールファンドの募集が予定されています。
大船ファンド14.13%、京都ANAクラウンファンド18.0%と美味しい案件です。

評価	A	COZUCHI（こづち）の公式ホームページ